固收专题：岭南违约背后，业务和股东谁更重要？-240823-中邮证券

行研报告 9 2024-11-04 0 worker

报告编号：161547
报告名称：固收专题：岭南违约背后，业务和股东谁更重要？-240823-中邮证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：18 页
预览页数：9
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-13
简介摘要: (原创分析) 中邮证券研究报告：固定收益报告日期：2024年8月23日报告概述：本报告由中邮证券分析师梁伟超撰写，研究助理谢鹏协助。报告深入分析了岭南生态文旅股份有限公司（以下简称“岭南生态文旅”）的债务违约情况，并探讨了其背后的原因和影响因素。报告指出，岭南生态文旅的违约原因包括业务模式导致的垫资建设多、回款慢，股东支持意愿和能力有限，以及公司管理水平和成本控制上的不足。公司概况：岭南生态文旅主营业务为市政园林和水域治理施工，近年来营收持续下滑。公司资产负债率高，短债占比高，偿债压力大。违约过程：公司评级在2021至2024年间连遭11次下调，合计下调16个子级。2024年8月14日，公司公告转债无法兑付，构成实质违约。国资背景的中山人才创业园公司在8月21日宣布在10万元限度内收购个人投资者持有的转债。违约原因：公司业务模式导致垫资建设多、结算回款慢，股东支持意愿和能力有限，公司管理水平和成本控制力度较弱，跨界转型受阻导致大额商誉减值。风险提示：转债收购进展不及预期，企业经营业绩可能进一步下滑。分析师建议投资者谨慎对待，并详细阅读报告全文及免责条款。报告声明：本报告信息来源于公开资料，分析师力求独立、客观、公平。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行决策。报告版权归中邮证券所有，未经授权，禁止复制、传播或修改。中邮证券简介：中邮证券有限责任公司，注册资本50.6亿元，是中国邮政集团有限公司控股的证券类金融子公司，提供全方位专业化的证券投、融资服务。