宏观快评：“稳健中性”货币政策的四个层次_莫尼塔投资

行研报告 9 2024-11-04 0 worker

报告编号：233573
报告名称：宏观快评：“稳健中性”货币政策的四个层次_莫尼塔投资
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：5 页
预览页数：2
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 本文大致总结如下：近期，随着春节后的市场调整，央行在公开市场操作上的行为引发市场关于货币政策基调是否变化的猜测。实际上，中国货币政策依然秉持“稳健中性”的基调，并未因公开市场操作上的微调而改变。本文详细阐述了四个方面的理解：一、中国货币政策的独立性逐渐承压。主要经济体的货币政策正常化进程及其影响，以及未来通胀前景的不确定性，增加了央行货币政策的复杂性。此外，高杠杆和沉重的债务负担，美国“宽财政+紧货币”政策组合的溢出效应，也是央行关注的焦点。二、人民币汇率注重增强双向浮动弹性。一方面，央行逐步减少对人民币汇率的干预；另一方面，市场对人民币汇率的预期已有所分化。三、相对慢一点的M2增速仍可支持中国经济平稳较快增长。央行认为M2增速放缓主要是金融监管加强的结果，对实体经济冲击并不大。同时，随着中国经济结构的优化，长期中并不需要那么高的M2增速。四、张弛有度开展公开市场操作。在强监管的背景下，央行对货币投放的节奏进行了调整，同时推广信贷资产质押和央行内部评级工作，以解决货币投放中中小金融机构合格担保品不足的问题。最后，报告还提供了一些近期的市场报告和相关的免责声明。整体而言，莫尼塔（上海）信息咨询有限公司的这份报告详细地解析了中国货币政策当前的状况及未来可能的走向。