2018年3月宏观研究月报：春节因素扰动经济开局良好_上海证券

行研报告 9 2024-11-04 0 worker

报告编号：234237
报告名称：2018年3月宏观研究月报：春节因素扰动经济开局良好_上海证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：15 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 报告摘要： 2月份中国经济数据表现平稳，制造业PMI略降但仍处于景气区间，CPI同比上涨超出预期，PPI同比回落。进口数据不及预期，出口增速大幅回升。1-2月工业、投资、消费全面回升，其中房地产开发投资回升，但新开工、土地购置及销售端数据下滑。工业品价格虽有下滑，但生产、销售加快，利润增长加快，各方面指标仍在改善，去杠杆、降成本效果显著，工业企业盈利持续改善。春节因素虽有扰动，但经济稳中向好的趋势没有改变。信贷如期回落，M2同比增长8.8%，但中国M2下降是楼市和资产泡沫消退的反映。未来M2下降到10下方将为货币当局适度放松货币政策创造条件。新增信贷表现正常，符合市场预期。投资向上，经济开局良好。2月各项数据总体平稳运行，经济仍然呈现稳中向好趋势。中国经济第一增长动力仍是投资，投资增速回落态势已扭转，未来6-12个月将稳中偏升。消费平稳，工业在全球经济复苏大背景下也将稳中偏升。楼市长效机制的政策突破口在租赁房建设，地产投资增长将维持平稳并有提高。去杠杆仍是政策基石，货币紧平衡的态势不会改变。报告分析师陈彦利认为，虽然春节因素扰动，但经济仍然呈现稳中向好趋势，经济前景“稳中偏升”的格局不会改变。未来货币增长将延续“双稳”格局。整体而言，2月份数据平稳运行，国民经济稳中向好的发展态势延续，经济结构仍在不断优化，企业效益也在继续改善。