4月信用债托管数据点评：谁在加久期？谁在减久期？_东吴证券

行研报告 9 2024-11-04 0 worker

报告编号：234856
报告名称：4月信用债托管数据点评：谁在加久期？谁在减久期？_东吴证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：10 页
预览页数：5
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这段文本是一份关于东吴证券研究所的固收点评报告，主要内容包括对近期信用债市场的分析，包括供给、需求、机构持仓变化等方面的情况，以及一些风险提示。以下是对这段文本的主要内容概括和解读： 1. 概述：报告首先对近期的信用债市场进行了概述，指出在监管政策变化带来的不确定性降低以及信贷紧缩等因素的影响下，信用债的供给大幅增加，同时需求端也有所回暖。商业银行等负债端相对稳定的机构在收益率整体下行环境下拉长久期，以博取收益。 2. 市场动态： * 信用债净融资持续走强，加权发行期限拉长：4月信用债发行量和净融资额均较去年同期大幅上升，加权发行期限也有所延长。 * 机构间持仓调整持续，商业银行持仓拉长久期：由于净融资延续增长势头，各主流机构均不同程度增持信用债。商业银行对信用债的持仓占比上升，主要增持的是全国商业银行和城市商业银行。广义基金则减持超短融和短融，增持公司债等中长期债券。 * 分券种看，企业债持仓结构分化，广义基金大幅减持企业债，商业银行则有所增持；而公司债和中期票据的持仓量则有所上升。 * 各机构的信用债配置量均上升，但结构上仍保持广义基金总体持仓占比下降，商业银行、券商自营占比上升的趋势。 * 期限利差仍有下行空间：随着货币政策的相对稳定和紧信用组合的持续，期限利差预计仍有下行空间。 3. 风险提示：报告也提出了一些风险提示，主要包括关注监管政策或信用债负面事件超预期增加等带来的资本市场冲击以及利率、信用利差的超预期上行。这可能涉及到市场风险、政策风险以及信用风险等方面。总体来说，这份报告对近期的信用债市场进行了全面的分析和解读，对于理解当前市场状况和未来趋势有一定的参考价值。同时，报告也给出了一些风险提示，对于投资者做出决策也有一定的帮助。