金融数据点评：融资进一步回落；等待货币政策进一步宽松_中银国际证券

行研报告 9 2024-11-05 0 worker

报告编号：237897
报告名称：金融数据点评：融资进一步回落；等待货币政策进一步宽松_中银国际证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：6 页
预览页数：3
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇金融数据点评报告主要对近期的金融数据进行了深入分析，包括贷款、社融、货币供应等方面的数据。报告指出，本月金融数据出现进一步的全面下行，其中贷款增速偏低是季节性因素，而社融数据和贷款结构的恶化为当前融资下行的趋势性因素。报告还指出，虽然目前担心“通缩”还远远谈不上，但需要注意的是“债务-通缩”理论刻画的信用收缩过程。在货币方面，M2 和 M1 增速的进一步下行值得关注。10 月份 M2 增速进一步回落至 8.0%，为历史低点，M2规模环比减少，显示实体经济流动性恶化。从存款结构来看，财政存款本月为增长，由于缴税压力环比通常会出现规模上的下降，但本月下降幅度超越季节性。报告还对于未来的货币政策走向进行了预测，认为在融资出现总量及结构的明显改善之前，货币政策仍将有进一步宽松的空间。同时，报告也提示关注一旦价格对于盈利的支撑减弱，高债务压力下信用风险爆发的二次加剧的可能性。对于债券市场，报告认为目前不管是货币政策、融资需求甚至前期对市场形成制约的通胀因素都在向有利的方向进一步演变。货币政策的宽松在未来最先带动的一定是金融机构负债表的增速，在增速回升中由于信贷的弹性不足，能够优先起到贡献的大概率是“证券投资科目”，这也将驱动债券市场的配臵需求回归。总的来说，这是一篇对近期金融数据进行深入解析的报告，涵盖了贷款、社融、货币供应等多方面的数据，并对未来货币政策走向和债券市场进行了预测和分析。