中央经济工作会议的六个政策信号_天风证券

行研报告 7 2024-11-05 0 worker

报告编号：238496
报告名称：中央经济工作会议的六个政策信号_天风证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：5 页
预览页数：2
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇宏观报告主要总结了中央经济工作会议所释放的六个政策信号，涉及去杠杆、基建、财政、货币、资本市场改革以及房地产长效机制等方面。报告强调，当前政策空间受限，政策发挥效果具有时滞性。以下是关于报告内容的简要总结：一、信号分析： 1. 去杠杆节奏放缓，地方政府风险下降：强调结构性去杠杆，非经济部门“一刀切”式去杠杆并不被提倡，主要目标仍是隐性债务规模较大的地方政府和高杠杆国有企业。预计使用5-10年的时间来处理地方政府存量债务。 2. 基建并未过度强调，集中在新型基建和补短板方向：现阶段基建投资面临现实问题，“钱从哪儿来”是现实问题。中央提高赤字率，主导一部分重大工程项目投资；地方适当开大“前门”，专项债额度进一步提高。 3. 财政要积极花钱，预计减税规模1万亿以上：除了引导基建投资外，积极财政的主要抓手是减税降费。预计在增值税、个税专项扣除之外，可能还会有针对科创类企业、研发支出的定向减税。 4. 货币不是发力重点，重点在宽信用：由于货币到信用的传导受阻，单方面宽松货币的意义有限。因此，会议并未强调宽松或中性，而是强调稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。 5. 资本市场改革打头阵，注册制试点尽快落地：通过深化改革打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入。 6. 房地产长效机制落地时间未明确：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导，夯实城市政府主体责任，完善住房市场体系和住房保障体系。二、风险提示：政策空间受限于财政赤字；政策发挥效果时滞性。三、分析师声明与免责声明：报告中的观点均准确地反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法。报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司，未经授权不得以任何方式修改、发送或复制。报告中的信息均来源于可靠渠道，但天风证券不对这些信息的准确性及完整性作任何保证。报告中的信息、意见等仅供参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。客户应对报告中的信息进行独立评估，并考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。天风证券及/或其关联人员不对因使用报告所造成的一切后果承担法律责任。报告中的意见、评估及预测可能随时更改，过往表现亦不应作为日后表现的预示和担保。总的来说，这篇宏观报告为我们提供了关于未来经济政策的深入分析和预测，帮助我们更好地理解经济发展趋势和潜在风险。