4月金融数据点评：季节性与融资意愿因素导致信贷回调_首创证券

行研报告 4 2024-11-05 0 worker

报告编号：240271
报告名称：4月金融数据点评：季节性与融资意愿因素导致信贷回调_首创证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：10 页
预览页数：5
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 首创宏观研究报告——信贷、货币与社会融资规模评析报告概述：本研究报告主要分析了近期的金融数据，包括信贷、货币供应量（M1与M2）和社会融资规模的变化。报告从季节性和融资意愿因素，M1和M2的同比下行，以及社会融资规模增速下行等方面进行了详细点评。主要观点： 1. 信贷因季节性与融资意愿等因素回调：4月新增人民币贷款10200亿元，虽然与往年同期相比并不算低，但受3月信贷超预期影响，2019年4月环比下行幅度与往年相比较大，具有一定的季节性。企业端贷款不容乐观，与工业企业利润增速承压、融资意愿不高以及结构性去杆杠等因素有关。 2. M1与M2同比双双下行，大幅反弹概率较低：4月M1同比2.9%，M2同比增长8.5%，双双下行。主要原因是企业存款出现下行，以及财政存款高增使得居民部门和企业部门新增人民币存款下行。此外，贸易顺差收窄、外汇占款下行以及PPI同比下行的背景下，M2增速难言乐观。 3. 社会融资规模增速下行，后期有望企稳：4月社会融资规模存量同比10.4%，环比和同比均出现下行。主要受到新增人民币贷款环比下行较大幅度以及表外三大项不同程度回落的影响。但在“适时适度”加强逆周期调节思想的指引下，随着后期稳增长压力的加大，预计逆周期政策的力度大概率加大，届时，包括企业债、专项债在内的社融增速将面临较大支撑。分析师简介：王剑辉，宏观策略分析师，执业证书编号：S0110512070001。致力于宏观经济、金融市场和策略分析，拥有丰富的行业经验和专业分析能力。分析师声明：本报告是基于公开信息和首创证券研究发展部所掌握的资料编制而成，本报告中所含任何意见和建议仅供参考，并不构成对任何人的投资建议。免责声明：本报告的信息来源于市场公开信息以及其他合法渠道，力求准确完整，但对于信息的准确性和完整性不做任何保证。报告中的任何观点和建议仅供参考，不构成任何投资依据或决策建议。评级说明：本报告中关于信用评级、行业评级等内容的说明，是根据首创证券研究发展部的评级标准和模型进行评定，仅供参考。具体评级标准和模型可能因市场环境和政策变化而调整。