“宏观基本面”系列：债市，又到十字路口-20240114-国金证券

1. 报告编号：22087
2. 报告名称：“宏观基本面”系列：债市，又到十字路口-20240114-国金证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：15 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-13
9. 简介摘要: (原创分析) 该报告主要探讨了岁末年初债市收益率强势下行的背后成因及潜在风险。报告分析了近期债市的新变化，指出债市明显走强，收益率曲线进一步下移，特别是短端先下、中长端紧随其后，导致收益率曲线更加陡峭。同时，报告认为，当前收益率水平及信用利差均处于历史低位。 报告还探讨了收益率强势下行的原因，主要包括资金利率的边际缓和、政策呵护岁末跨年、降息预期发酵，以及部分中长期配置资金的“抢跑”等因素。这些因素共同推动了中长端收益率的下行。 未来，报告提出了潜在风险的累积，包括总量宽松预期的反复、基本面利空的累积，以及债券发行的扰动。报告警示，尽管短期内降准降息预期对债市利多已过度定价，但中期来看，稳增长措施落地过程中的经济修复，将使债市利空因素逐步累积。 此外，报告还提到政府债券集中发行可能对资金面造成扰动，对债市造成一定影响。报告最后特别声明，该报告仅供国金证券客户中风险评级高于C3级的投资者使用，不构成投资建议，国金证券不对报告内容承担法律责任。

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