中国乳制品行业：基本面依然稳健，新常态下估值超跌明显-20240116-浦银国际证券

行研报告 19 2024-08-30 0 worker

报告编号：22099
报告名称：中国乳制品行业：基本面依然稳健，新常态下估值超跌明显-20240116-浦银国际证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：11 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-13
简介摘要: (原创分析) 浦银国际证券发布了对中国乳制品行业的研究报告，对蒙牛（2319.HK）和伊利（600887.CH）两家公司进行了详细分析。报告指出，中国乳制品行业基本面依然稳健，新常态下估值超跌明显，行业未来增长主要驱动为白奶渗透率的提升。尽管高端化的空间可能受限，但产品创新的重要性将更为凸显。原奶价格下行压力有望减小，竞争格局有望改善。费率优化有望促使主要玩家经营利润率小幅提升。报告预测，蒙牛和伊利的内生收入增速有望略快于2023年的表现，但面临一定的投资风险，包括行业需求放缓、行业竞争加大和原奶价格增长超预期。浦银国际证券对蒙牛和伊利给出了买入的评级，并给出了各自的目标股价和潜在升幅。对于蒙牛，预计其2023-2025年的净利润复合增长率仍有望维持在15%以上，与目前的估值不匹配，预测3月的业绩会以及派息比例的提升将成为股价反转的催化剂。对于伊利，预计其2024年各品类收入表现稳中有进，经营利润率有望继续提升。此外，报告还提供了详细的财务分析和预测，包括收入、核心经营利润、净利润、毛利率、经营利润率等关键财务指标，并对比了历史数据、预期数据和实际数据。报告还提供了分析师的联系方式和浦银国际证券的联系方式，以及相关的免责声明和评级定义。