2020年中期宏观报告：常态与风险_平安证券

行研报告 7 2024-11-06 0 worker

报告编号：246540
报告名称：2020年中期宏观报告：常态与风险_平安证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：71 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 本报告主要分析了全球经济的“三低两高”格局，即低增长、低通胀、低利率、高杠杆和高资产价格，以及这一格局背后的长期趋势和短期影响。报告还指出了中国在全球经济变局下应关注的风险点，包括实体领域外需逐渐乏力、金融领域可能遭受制裁和市场动荡、政治领域中美博弈与脱钩的风险。报告认为，在疫情催化下，全球产业链将进一步调整，部分产业整合趋势加剧，本土化与周边化提上日程，自主可控重要性抬升。在国内经济方面，报告分析了中国经济的复苏情况，指出上半年中国经济在持续回暖，工业生产回暖、PPI通缩压力减轻，地产、汽车与出口表现亮眼。考虑到复工复产有序推进、金融数据滞后起效、政策资金支持逐步到位，下半年经济的修复将会延续，基建与服务性消费有较大改善空间。然而，经济复苏仍有波折，一是外需乏力对出口的拖累尚未充分显现，二是地产与汽车前期积累消费释放后，增长可能出现反复，而就业形势依然非常严峻。在资产配置方面，报告建议投资者关注中美股市，认为A股/港股的表现将逐渐好于美股。同时，报告也指出，在当前的经济环境下，债券市场可能受到政策扰动，而商品市场则可能面临工业品难以走牛，建议投资者关注农产品与贵金属。此外，报告还强调了改革的重要性，认为通过改革可以激发经济的中长期增长潜力。总体而言，报告认为全球经济将呈现波折缓慢复苏的态势，中国应继续推动改革，加强内循环，以应对外部风险和挑战。同时，投资者应关注经济基本面和政策动向，合理配置资产，以实现长期稳健的投资收益。