2020年7月经济数据预测_民生证券

行研报告 6 2024-11-06 0 worker

报告编号：247294
报告名称：2020年7月经济数据预测_民生证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：11 页
预览页数：5
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 根据您的需求，我已经将文本进行再处理，使其更符合一个专业的宏观研究报告的标准。该报告详细介绍了中国宏观经济的现状以及未来可能的走向，涵盖了工业生产、固定资产投资、消费、货币金融、物价水平和对外贸易等多个方面。以下是处理后的报告：民生证券研究报告宏观经济研究一、报告概述本报告旨在分析中国宏观经济的最新动态和未来趋势，主要包括工业生产、固定资产投资、消费、货币金融、物价水平和对外贸易等方面。报告基于国家统计局和民生证券研究院的数据和资料。二、工业生产与固定资产投资 1. 工业生产：7月制造业PMI生产和新订单指数双双回升，表明生产复苏仍在进行。高频数据显示，主要钢厂的钢材产量同比回落，但高炉开工率仍高位运行。 2. 固定资产投资：预计7月固定资产投资累计同比-2.5%。其中，制造业投资内部分化较大，高技术制造业投资维持高景气；房地产和基建投资继续回升。三、消费 7月社零增速回升的主要依据有五点：CPI可能有所反弹，汽车零售同比可能有显著改善，油价短期内持续震荡，房地产竣工增速继续修复，以及经济和消费的进一步开放。综合来看，预计7月社零增速回升至1.6%。四、货币金融 1. 信贷：预计7月新增信贷在13500亿左右。居民端看，商品房销售继续转暖，企业端看，制造业利润和投资有所上升，企业部门信贷预计不比去年同期低。 2. 社会融资规模：预计7月社融规模约20000亿左右。其中，信贷继续放量，政府债券净发行量约6000亿左右，企业债发行规模约3000亿左右。非标融资仍为负增长，在资管新规整改延期的背景下将持续收缩。 3. M2增速：预计7月M2同比增速略有回升。由于去年同期基数较低，M2增速有望回升至11.2%。未来来看，全年M2增速预计维持两位数，三季度仍有降准必要。五、物价水平 1. CPI：预计7月CPI回升至2.9%。受洪涝灾害影响，猪肉、牛羊肉和鲜菜价格有所上升。夏季非食品物价通常环比回升。 2. PPI：预计7月PPI将回升至-2.3%。随着需求发力，工业品价格较6月环比有所上升。六、对外贸易贸易继续修复，进口改善可能更多。出口利好有四点因素支撑：PMI新出口订单回升，人民币兑美元并未显著升值，表明出口环境友善；欧美复工不完全，生产弱于需求，对中国出口商品依赖性仍在；美欧制造业PMI均超预期，尤其是美国PMI新订单指数显著上升；韩国和日本的疲软可能进一步凸显中国的重要性。预计7月出口同比增速约1.5%。随着工业产成品库存去化、中美贸易协议加速实施和消费修复，进口需求有望迎来修补。中美关系和美国大选的不确定性可能进一步提振短期进口需求。七、风险提示全球经济下行超预期，改革推进不及预期等风险因素需关注。八、分析师与研究助理简介解运亮，民生证券首席宏观分析师，曾供职于中国人民银行货币政策司，从事宏观经济和货币政策监测分析工作。付万丛，民生证券研究院宏观组研究助理，经济学博士。两位分析师均具有丰富的宏观经济研究经验和深厚的专业素养。九、免责声明本报告仅供民生证券股份有限公司的客户使用。报告所载的资料、意见及预测仅反映发布当日的判断，预测方法及结果存在一定程度局限性。不同时期的报告可能载有与本报告所刊载的意见、预测不一致的内容。本公司不保证信息的准确性或完整性，也不承担因使用本报告而导致的任何损失。请客户独立判断，并咨询独立投资顾问的意见。以上报告仅供参考，具体投资请谨慎决策。