宏观思辨系列（第8期）：如何理解当前的货币政策操作_平安证券

行研报告 8 2024-11-06 0 worker

报告编号：247657
报告名称：宏观思辨系列（第8期）：如何理解当前的货币政策操作_平安证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：4 页
预览页数：2
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这份研究报告主要分析了今年以来由于疫情的爆发，我国货币政策操作呈现的几个阶段性特点。在2-4月，货币政策整体较为宽松，主要是加强逆周期调节和针对疫情出台一些特殊的、阶段性的货币政策工具。在5-6月，货币政策明显边际收紧，政策主线转向打击资金空转防范金融风险。自7月份以来，货币政策的主线转向稳增长与防风险的长期平衡。在6月和7月份，央行通过公开市场操作和MLF操作整体在净回笼流动性。但8月份，央行超额净投放1500亿MLF，通过公开市场净投放3800亿流动性。然而，这并不是货币政策的边际转向宽松，而是对资金面偏紧的一种修正。当前银行体系对长钱的需求量较大，流动性偏紧进一步凸显，超储率可能低于央行的合意水平。展望未来，货币政策的总量操作仍将保持稳健中性，通过流动性操作引导市场短期利率和长期利率围绕OMO和MLF政策利率平稳波动。当前的货币政策操作已经回到常态化，既不会大幅放松也不会再继续收紧。利率的阶段性下行需要博弈两个因素导致的基本面下行压力加大。请注意，进行投资决策时，需要考虑到证券市场的风险，谨慎决策。该报告仅供特定客户和专业人士参考，报告中的信息或观点并不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失负任何责任。