8月经济数据点评：工业强、建筑平，重视经济回升动力切换的影响_信达证券

行研报告 8 2024-11-06 0 worker

报告编号：248081
报告名称：8月经济数据点评：工业强、建筑平，重视经济回升动力切换的影响_信达证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：15 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 报告摘要：本报告基于2020年8月经济数据的分析，探讨了经济回升动力切换的影响。数据显示，工业增加值、社零增速、制造业投资均表现强劲，失业率进一步下滑，显示经济自发修复动力增强。地产销售持续改善，但新开工增速回落，投资增速维持韧性，土地购置与新开工增速下滑，地产市场进入去库存状态。工业强、建筑平格局表明经济回升动能正在切换。制造业增速持平，采矿与公用事业推升工业增加值。8月工业增加值增速从4.8%上升至5.6%，制造业增加值持平，而中间品行业增速提升，汽车生产在基数效应下回落，其他消费品与资本品生产大致平稳。采矿业与公用事业改善，与用电量回升关系密切，与黑色、建材等高耗能行业生产活动改善有关。基建投资连续下滑，地产投资维持强势，制造业投资大幅改善。8月地产投资增速达11.8%，基建增速下滑，但9-10月存在抬升空间。制造业投资增速大幅提升，反映了外需持续改善对制造业的拉动作用。电商节扰动过去，消费增速稳步恢复。8月社零增速回升至0.5%，可选消费、耐用品需求恢复，汽车消费下半年对消费增速支撑减弱，但油价恢复慢，汽油消费增速仍可能拖累。地产销售继续改善，政策调整下市场进入去库存状态。销售增速回升，但新开工增速回落，土地购置与成交价款增速下滑，显示地产市场进入去库存状态。失业率进一步下滑，主体人群就业上升对冲大学生失业。城镇调查失业率从5.0%降至4.8%，未来完成新增城镇就业900万人目标不成问题。总体来看，经济动能切换对利率有不同影响。经济自发修复动力增强，货币政策重视防风险，债券收益率趋势性机会需等待。未来融资需求可能放缓，社融增速将在10月-11月出现拐点，经济转向过热的可能性偏低，利率中枢大幅走高的空间受限。免责声明：本报告仅供特定客户，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。