策略专题：PPP的三重信用杠杆_平安证券

行研报告 5 2024-11-06 0 worker

报告编号：165203
报告名称：策略专题：PPP的三重信用杠杆_平安证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：30 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-15
简介摘要: (原创分析) 该报告是一份关于PPP（Public-Private Partnership，公私合作伙伴关系）项目的专题研究报告，主要探讨了PPP项目中的三重信用杠杆，包括政府信用、项目施工方信用和项目现金流。报告认为，与传统基建项目相比，PPP项目具有较长的融资期限和较低的融资主体信用水平，使得金融机构在PPP项目中承担的风险较大。因此，增信是PPP项目融资的核心，需要政府信用、项目施工方和项目现金流联合为PPP项目提供增信。此外，报告还分析了政府信用对PPP项目加杠杆的影响，以及上市公司在PPP项目中的角色。报告认为，虽然政府信用不是PPP项目加杠杆的瓶颈，但金融机构对政府信用的谨慎态度限制了政府信用加杠杆的空间。上市公司的PPP项目融资主要依赖于政府信用，而上市公司本身并未通过自身的资产负债表为PPP项目融资。最后，报告探讨了资产证券化对PPP项目现金流的重要性，并给出了投资建议和风险提示。报告指出，未来PPP项目新增投资额有望稳步增长，但需要注意PPP项目的落地率和资产证券化的推进速度可能存在的风险。