宏观专题报告：新框架看2021年中国通胀_东吴证券

行研报告 10 2024-11-07 0 worker

报告编号：249140
报告名称：宏观专题报告：新框架看2021年中国通胀_东吴证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：8 页
预览页数：4
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-15
简介摘要: (原创分析) 这段文本主要介绍了东吴证券研究所的一份关于中国通胀的宏观研究报告。报告主要分析了未来PPI和CPI的趋势和节奏，并提供了简单的分析框架以进行预测。报告还给出了基于大宗商品价格的PPI远月预测模型，以及基于食品、非食品消费品和服务三分法的CPI预测新框架。同时，报告还提到了风险提示，包括模型预测误差、新冠疫苗使用和有效性的不确定性、生猪产能恢复的不及预期以及其他风险因素。这份报告的主要观点是，近期主要农产品、工业品价格上涨势头明显，再加上基数影响，PPI在2021年走出通缩已成为必然。报告试图提供简单的分析框架以预测疫后PPI和CPI的趋势和节奏，并在研究中构建基于原油和铜价及其滞后指标的PPI预测模型，以及基于食品、非食品消费品和服务三分法的CPI预测新框架。报告预测，中性假设下，PPI自2021年3月左右走出通缩并快速上行，全年高点可能在5、6月份且有望破“5”，全年中枢在1.5%左右。而CPI方面，全年中枢在1.3%左右，上半年受PPI上行驱动而快速回升，全年呈现“N”型，年中为全年高点。最后，报告提醒投资者注意风险提示，包括预测误差、新冠疫苗的不确定性、生猪产能恢复的不及预期以及其他风险因素。这份报告仅供东吴证券的客户使用，并不构成对任何人的投资建议。在法律允许的情况下，东吴证券及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。