城投随笔系列：昆明，待到花开烂漫时-240307-民生证券

行研报告 11 2024-08-30 0 worker

报告编号：24125
报告名称：城投随笔系列：昆明，待到花开烂漫时-240307-民生证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：21 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-13
简介摘要: (原创分析) 本报告为民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）针对昆明城投债券及昆明经济发展的分析。报告详细分析了昆明的发债平台情况、对外开放策略、经济实力、财政状况以及债务状况。报告强调，昆明在西南地区的开放战略中扮演重要角色，其经济实力位居省内前列，但近年来土地出让金下降，对其债务覆盖能力产生影响。同时，报告指出了昆明债务压力被凸显和聚焦的原因，包括经济扩张、城投融资政策趋紧以及区域存在的负面舆情。报告进一步探讨了昆明在经济发展中的潜力，特别是其在国家战略布局中的系统重要性，以及昆明在推进“一揽子化债政策”中的受益。报告认为，虽然昆明面临一些短期流动性压力和债务结构问题，但其在长期产业发展和经济崛起中仍具备良好条件。此外，报告还提供了对昆明城投债券的估值分析和未来展望，指出虽然昆明发债主体整体估值已经大幅下行，但结合当前市场定价框架，昆明仍有参与机会与空间。报告最后提供了风险提示，包括城投口径偏差、估值波动带来的风险、宏观经济和地方政府债务压力以及区域及平台评价的主观性。此外，报告还包含了分析师承诺和评级说明，以及免责声明，强调报告仅供参考，不构成投资建议，客户应充分考虑自身状况并独立判断。本报告由民生证券研究院发布，版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。