宏观经济点评：货币政策的“稳字当头”_开源证券

行研报告 7 2024-11-08 0 worker

报告编号：253570
报告名称：宏观经济点评：货币政策的“稳字当头”_开源证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：7 页
预览页数：3
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 宏观经济点评报告概述这份宏观经济点评报告主要关注了近期的货币政策变化和经济发展动态。报告首先介绍了央行对国内经济的关注，特别是对经济增长动能可持续性的关注，以及海外超宽松货币政策溢出效应的影响。然后详细阐述了货币政策的“稳字当头”策略，包括央行对通胀的关注、货币政策的操作层面的变化等。此外，报告还提到了风险提示，指出了国内外疫情反复和金融风险累积可能带来的政策调整风险。最后，报告强调了关于研究方法和估值方法的局限性说明，以及法律声明。主要观点如下： 1. 央行关注国内经济动能的可持续性以及海外政策转向带来的不确定性。除了延续政治局会议的观点外，央行认为经济增长动能的可持续性面临一定挑战，影响因素包括出口增速放缓、部分领域投资增长偏弱、线下消费尚未完全修复等。 2. 央行对通胀的关注上升，认为稳住通胀的关键在于管住货币。专栏1详细阐述了货币与通胀的关系，驳斥了主要发达经济体货币与通胀关系失灵的观点，认为货币大量超发必然导致通胀。 3. “稳字当头”的货币政策保持稳定性，注重增强前瞻性和有效性。政策框架转向跨周期调节，在维持经济大局总体平稳的同时，注重经济发展韧性，对操作的“前瞻性、有效性”要求提升。总量层面，注重控制货币总量，应对经济、通胀等压力；结构层面，定向加大对信贷增长缓慢省份、碳减排工作、普惠金融等领域的金融服务支持。 4. 随着货币政策预期管理加强，公开市场操作引导流动性窄幅波动。央行指出，每日公开市场操作引导下，DR007相对7天逆回购操作利率的偏离幅度处于近年同期低位，为机构流动性管理创造了平稳的环境，也稳定市场预期、降低预防性流动性需求。 5. 风险提示：国内外疫情反复，金融风险累积可能导致政策调整。以上是本宏观经济点评报告的主要观点和结论。请注意，投资有风险，决策需谨慎。在阅读和使用本报告时，请确保理解并遵循相关风险提示和法律声明。