2021年10月财政数据点评：财政收入增长趋缓_招商银行

行研报告 6 2024-11-08 0 worker

报告编号：255494
报告名称：2021年10月财政数据点评：财政收入增长趋缓_招商银行
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：4 页
预览页数：2
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇研究报告主要分析了近期的财政收入和支出情况，以及这些变化对市场和债市的影响。以下是主要内容总结：一、财政收入情况： 1. 财政收入增长趋缓。 2. 公共财政与土地出让收入增速继续回落。公共预算收入在两年内的年均复合增长率为4%，环比有所下降。税收收入的年均复合增长率略高，但主要税种的增速也有所回落。非税收入连续7个月走弱。土地出让收入虽然同比增长，但增速也在回落，预计这一趋势将继续。二、财政支出情况： 1. 公共财政支出温和提速。全国公共财政支出同比增长，显示财政支出小幅提速但仍较为疲弱。支出进度略低于2019年同期水平。 2. 支出结构方面，财政资金主要流向“三保”等重点领域。债务付息支出增速持续“领跑”，但偿债压力边际小幅缓解。民生领域支出有所改善，基建领域支出增速小幅改善但仍低迷，各分项走势继续分化。三、市场影响： 1. 债市情绪有所好转。流动性方面，央行对冲了财政对银行间流动性的扰动，资金面继续平稳运行。政府债券发行量保持较高规模，央行通过公开市场操作维持了市场流动性。 2. 债券收益率方面，由于财政支出力度有限，债券市场情绪进一步好转。一般公共预算收入偏弱以及政府性基金收入显著下滑，短期内整体利率中枢易下难上。四、结论：经济修复动能趋弱和房地产“防风险”对财政收入端的拖累逐步显现。财政收入增长延续放缓态势，特别是土地出让收入增速下滑幅度较大。财政政策在保持积极姿态的同时，也面临着财政收入的制约。“稳增长”压力上升，财政对基建的支持力度有望逐步加码，财政支出节奏亦有望加快。此外，报告还提供了关于公共财政收入增速、主要税种增速、税收和非税收入、政府性基金收入和土地出让收入增速以及公共财政支出增速等的图表分析。