1月物价数据点评：CPI通胀，反转在即？_国金证券

行研报告 6 2024-11-08 0 worker

报告编号：256995
报告名称：1月物价数据点评：CPI通胀，反转在即？_国金证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：5 页
预览页数：2
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇研究报告主要是对近期的CPI和PPI数据进行了详细的解读和分析。整体上，报告关注物价走势，分析了CPI和PPI变化背后的原因，同时对于未来的趋势进行了预测，并给出了相关的风险提示。以下是这篇报告的总结：一、事件背景报告开篇介绍了事件背景，即2月16日统计局公布的1月物价数据，包括CPI和PPI的同比、预期值和前值。二、CPI点评 1. 猪价拖累CPI同比低于预期：由于生猪出栏加快，猪价持续回落，导致CPI低于预期。 2. 非食品环比回升：交通通信、其他服务项拉动明显，与原油涨价、节前出行等服务价格回升等有关。 3. 未来CPI或将逐步回升：伴随生猪产能出清，猪价对CPI的影响或从拖累转向拉动。此外，全球疫情防控放开、原油供给弹性受限下，油价可能维持高位，也可能继续推升国内运输服务等相关成本。三、PPI点评 1. 上游采掘等生产资料回落拖累PPI低预期：生活资料涨价仍有韧性，主要是食品拖累。 2. 部分中下游行业涨价传导延续：黑色链价格落、原油链价格升，部分中下游制造业涨价延续。 3. 年内CPI存在超预期可能：伴随供给弹性减弱，消费场景修复等，通胀驱动或转向需求。一旦终端需求修复，前期提价受限的商品涨价压力可能会加速释放。四、风险提示报告也给出了两个风险提示： 1. 生猪供给加速出清：伴随养殖利润持续侵蚀，猪企资金消耗和偿债压力加大，可能使得能繁母猪产能加速去化，猪价拐点提前。 2. 需求修复不及预期：部分地区疫情反复等或拖累线下消费活动，使得CPI服务项或维持低位。五、特别声明最后，报告给出了特别声明，提醒读者报告中的信息、意见等仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。国金证券及其研究人员对报告中的任何意见或建议是否符合特定状况，以及是否构成独立投资顾问等进行了说明。同时提醒读者报告可能存在利益冲突等因素，使用报告时应当谨慎。