宏观大类点评：长端LPR下调幅度超预期，宽信用稳实体信号明显_华泰期货

行研报告 11 2024-11-08 0 worker

报告编号：258984
报告名称：宏观大类点评：长端LPR下调幅度超预期，宽信用稳实体信号明显_华泰期货
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：7 页
预览页数：3
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 华泰期货|宏观大类点评报告（摘要版）一、事件背景 2022年5月，LPR利率调整幅度超预期，宽信用稳实体信号明显。中国货币政策维持稳健中性，本次调整反映了银行负债成本的降低和货币市场近期的走势。在银行净息差回升的背景下，LPR调降空间得以创造。同时，货币市场持续宽松，对LPR利率存在牵引作用。二、重点分析 1. LPR调降影响：非对称调降LPR，稳地产政策目的明确。本次大幅调降5年期LPR利率将影响多领域信贷需求，有效降低企业固定资产投资和居民购房融资成本，对制造业、基建以及房地产行业均有明显拉动。 2. 结构性货币政策：央行在一季度货币政策执行报告中调整了货币政策的表述，更加注重内外平衡。当前，中美利差持续倒挂对货币政策形成掣肘，预计二季度国内货币政策仍将以结构性宽松为主，同时财政持续兼顾保民生与稳基建，托底经济实现稳增长。 3. 宽信用预期：在宽货币+宽信用的宏观情境下，短期内股票类资产表现一般，胜率为50%左右；商品类资产平均上涨15%，总体胜率达到80%以上。历史进入“紧货币+宽信用”时期后，股票类资产表现优异，平均上涨40%；商品类资产也有较好表现。三免责声明及总部信息本报告不构成任何投资建议或决策依据，仅供参考。所有观点和分析仅代表作者个人观点，不代表华泰期货有限公司的立场。报告中的信息来源和观点出处均被华泰期货有限公司认为可靠，但不能保证其准确性或完整性。如需获取详细完整的报告，请访问华泰期货有限公司官网或联系公司总部获取。免责声明及总部信息详见报告末尾。