美国二季度GDP数据点评：库存投资扰动较大，经济基本面韧性仍存_东方金诚

行研报告 5 2024-11-09 0 worker

报告编号：260429
报告名称：美国二季度GDP数据点评：库存投资扰动较大，经济基本面韧性仍存_东方金诚
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：4 页
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报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 东方金诚宏观研究发布了关于美国二季度GDP数据的评论。研究指出，美国二季度GDP环比衰退主要反映了私人库存投资的趋势性波动对经济数据的扰动，以及金融条件收紧下房地产投资大幅降温对经济的拖累。尽管存在这些负面影响，但美国经济增长的核心动力——个人消费支出仍具有韧性。具体解读如下： 1. 从增长结构看，服务消费增长拉动下的个人消费支出，以及出口增长拉动下的净出口是美国二季度GDP的主要贡献项。主要拖累项为私人库存投资、住宅投资和政府支出。 2. 个人消费支出环比增长1%，相对于前值明显放缓，商品消费下滑明显，服务消费却加速增长，成为抵消商品消费下滑影响、拉动二季度消费支出和整体GDP增长的主要动力。 3. 净出口方面，二季度出口环比增速大幅增长，进口环比增速降低，贸易逆差大幅收窄，成为二季度GDP增长主要的贡献项。 4. 从GDP最主要的两项拖累因素来看，私人库存投资和住宅投资连续下滑，成为拖累GDP增速的主要分项。库存投资波动大是疫情冲击后的趋势性现象，具有顺周期性，短期内预计经济放缓、利率上行将持续抑制企业投资扩产及补库存意愿。住宅投资对利率敏感，随着美联储连续大幅加息，抵押贷款利率快速上升导致房地产投资显著降温。 5. 总体来看，美国经济基本面依然稳固，短期内出现经济失速的可能性很低。但随着货币政策持续收紧，高通胀和高利率的环境将对美国经济总量产生进一步的压制。美联储政策紧缩的步伐短期内难以改变，不宜对其快速转向抱有过度预期。报告最后声明，本报告及其中所有内容的知识产权均归东方金诚所有，任何机构及个人未经授权不得使用、复制、传播等。本报告仅作为第三方参考意见，投资者应自行对投资行为负责。