宏观经济点评：人民币汇率单边升值或难持续_开源证券

行研报告 2 2024-11-10 0 worker

报告编号：263750
报告名称：宏观经济点评：人民币汇率单边升值或难持续_开源证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：5 页
预览页数：2
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇宏观经济点评主要分析了近期人民币兑美元汇率的升值现象，并探讨了其内外因素。首先，外部环境方面，前期促使人民币贬值的压力正在逐步消退。一方面，通胀水平下降，叠加经济增长动能放缓，美联储已放缓加息节奏，美元指数逐渐回落，减轻了人民币面临的被动贬值压力。另一方面，美债收益率的下行以及中国国债收益率的小幅回升，共同推动中美国债利差收窄，引发部分外资回流至中国，提升人民币汇率。此外，近期外资看好中国2023年经济与资产表现，也产生了一定的助推效果。其次，中国经济基本面及预期持续改善是本轮人民币升值的关键因素。中国经济可能经历短期阵痛后，预计后续中国经济基本面将持续改善。中美经济强弱对比开始发生变化，成为人民币汇率不断升值的关键。此外，季节性因素如银行代客结汇数据的高峰时点也对当前人民币汇率升值产生一定的助推效果。然而，虽然当前人民币在短期内经历了较快的升值，但认为人民币单边升值将难以持续，后续仍将以双向波动为主，波动区间可能会有所放大。因为美联储虽然放缓加息，但预计仍将保持较高利率一段时间，美元指数和美债收益率暂时也将维持相对高位，并未迎来趋势性的回落。同时，海外经济的逐步衰退会对中国的出口造成一定的利空，导致贸易顺差预计将会减少，对人民币升值带来一定的抑制。此外，人民币的单边快速升值不利于保持人民币汇率的稳定。总的来说，这篇宏观经济点评对人民币近期升值现象进行了深入的分析，并提醒投资者注意风险。投资者在做出投资决策时，应充分考虑宏观经济的影响和风险因素。