2023年2月物价数据点评：非典型通缩？_民生证券

行研报告 2 2024-11-10 0 worker

报告编号：264744
报告名称：2023年2月物价数据点评：非典型通缩？_民生证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：3 页
预览页数：1
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇研究报告主要关注了近期的物价数据，特别是在2023年2月的CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）的表现。报告指出，尽管市场还在讨论是否会出现通胀，但最新的物价数据却显示出通缩的迹象。报告详细分析了CPI和PPI环比下跌的原因，包括节日需求效应退坡、供应端的改善、能繁母猪存栏微增导致的猪肉价格下降以及节后天气回暖等因素。报告强调，消费需求的修复并非一蹴而就，与居民就业工资预期紧密相关，而这又有赖于宏观层面能否有一个稳定的增长动能。报告特别关注房地产市场的表现，认为其企稳与否对通胀或通缩的影响重大。对于PPI，报告认为上下半年的驱动逻辑各有不同。上半年受全球需求偏韧性和美联储货币政策偏鹰姿态的影响，能源和有色金属难有强势表现，这也意味着PPI的环比支撑力有限。而下半年全球需求或将以中国为主，但实体投资需求可能反弹有限，因此PPI环比依然难有强势表现。不过，有色金属等金融属性较强的品种或将受益于美债收益率的下行迎来结构性机会。报告还给出了风险提示，包括地产政策效果不及预期的风险和货币政策超预期的风险。同时，分析师承诺本报告独立、客观地反映了研究观点，结论未受任何第三方影响。最后，报告提供了免责声明，明确了报告的使用范围和限制，以及报告中信息的准确性和完整性的保证。免责声明还提到了利益冲突的可能性，提醒客户应充分考虑所有信息并独立做出决策。