2023年3月通胀点评兼论利率影响：通胀低于预期，复苏仍不均衡_山西证券

行研报告 2 2024-11-10 0 worker

报告编号：265442
报告名称：2023年3月通胀点评兼论利率影响：通胀低于预期，复苏仍不均衡_山西证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：3 页
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报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 该文本是一份关于宏观利率和通胀情况的点评报告，主要内容如下：国内通胀在多重因素影响下有所回落，低于预期。3月CPI和PPI的同比增长均低于前月，显示出经济复苏仍不均衡。消费品价格表现结构性分化，核心商品和服务延续上涨。同比看，CPI主要项目价格增长排序为鲜果、猪肉、核心消费品、服务、能源和鲜菜。3月CPI食品项环比下降，主要源于鲜菜上市量增加；猪肉价格回升主要得益于低基数。非食品项环比持平上月，同比上涨，主要源于能源和汽车价格下降。服务价格同比还在回升通道之中，尤其是出行需求的恢复。中期CPI不具备持续大幅回升动力，但核心CPI大概率延续回升。高基数、欧美经济边际走弱、国内弱复苏伴随不均衡是PPI同比回落的主要原因。第一，受上年同期对比基数较高的影响，PPI回落，这种影响在4月大概率还将延续。第二，进口依赖度较高的石油、有色金属及相关行业价格下降较多。第三，国内生产和市场需求持续改善，生活资料和加工业的表现好于采掘工业和原材料工业。市场启示方面，通胀暂时非主导因素，收益率延续震荡，期限利差或继续扩大。随着银行危机短期告一段落，国内经济基本面和政策将再度主导行情。风险提示包括地产链加快修复和超预期一揽子稳信心政策推出等。最后部分提供了分析师承诺、免责声明以及山西证券研究所的联系方式。免责声明强调了报告是基于可靠信息编制，但公司不能保证信息的准确性和完整性。报告中的观点不构成投资建议，公司不对因使用报告中的任何内容造成的损失负责。报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。公司在法律许可的范围内履行披露义务，报告的版权归公司所有。报告的使用需要遵守相关规定和约定，未经授权不得私自转载或发布。总的来说，这份报告对通胀情况进行了详细分析，提供了宏观经济的观点和预测，同时明确了免责声明和分析师承诺。