货币政策与流动性观察：3月金融数据的两个隐忧_国信证券
- 报告编号：265580
- 报告名称：货币政策与流动性观察：3月金融数据的两个隐忧_国信证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：20 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-16
- 简介摘要: (原创分析) 此报告为国信证券经济研究所发布的宏观经济周报，主要对货币政策与流动性进行观察，分析了3月份的金融数据，并指出了其中的两个隐忧。报告指出，3月新增社融与新增人民币贷款均超预期，创下历史同期新高，M2同比增长显著。信贷是社融高增长的主要原因，其中居民部门贷款显著修复，连续两个月同比正增长。政府债券融资虽强，但在高基数下同比减少。非标融资同比转正，企业直融同比小幅负增。报告还提到，M2-M1剪刀差持续扩张，指向“宽信用”效率边际下降，部分派生货币未流入实体经济。总体看，3月金融数据总量结构俱佳，但前瞻地看，存在两点隐忧：一是“宽信用”起效可能指向未来货币政策力度将边际收敛，二是需关注私人部门存款释放情况。报告还包含了对国内流动性、债券融资、汇率等的分析，并提供了免责声明和发布证券研究报告的说明。
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