2023年5月宏观利率展望：内生增长动力较弱，利率持续下行_南京银行
- 报告编号：266249
- 报告名称：2023年5月宏观利率展望：内生增长动力较弱，利率持续下行_南京银行
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：30 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-16
- 简介摘要: (原创分析) 南京银行资金运营中心金融市场研究部报告指出，当前宏观经济呈现总需求修复缓慢、生产端边际走弱的态势。地产投资和新开工力度均较弱，消费继续反弹，但生产端增速回升低于预期。失业率总体下降，但青年团体失业率继续上行。通胀方面，CPI和PPI均呈现下行趋势，核心通胀与前值持平。 流动性方面，虽然流动性保持充裕，但5月企业所得税汇算清缴和后续同业存单发行量增加可能对资金面有所扰动。货币政策方面，央行在一季度例会上强调保持信贷合理增长、节奏平稳，结构性货币政策工具要坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”，推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降。 利率债方面，4月下旬以来，受经济修复较弱、银行存款利率下调等因素影响，收益率持续下行。未来基本面预计延续弱复苏态势，但地产修复力度有限，出口形成拖累，通胀维持低位。货币政策延续宽信用、稳货币，（社融-M2）增速差继续从底部回升。基本面对债市中性偏多，但短期内市场对弱复苏预期以及负债成本的降低已经反映较多，不排除后续发生反转的可能性。因此，建议交易盘暂时保持观望，可对持仓进行适当止盈；配置盘等待利率上行后再介入。
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