海外宏观点评：怎么看美联储可能跳过6月加息？_天风证券

行研报告 2 2024-11-10 0 worker

报告编号：266572
报告名称：海外宏观点评：怎么看美联储可能跳过6月加息？_天风证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：12 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 该文本主要分析了美联储可能跳过6月加息的原因和其对美债美元的影响。作者认为，美联储目前货币政策的重心仍在对抗通胀，但已逐步关注经济增长、就业与通胀影响的平衡问题。调整政策利率是其实现政策目标的关键手段。近期数据表现复杂，一方面未能指示明确的前景与宏观方向，但就业市场高景气度与通胀压力未进一步改善的现实又具有紧迫性；另一方面，美联储货币政策开始体现了一定的限制性，但限制性可能也存在一些结构性问题，其能否持续限制经济扩张，进而有效压制通胀，仍需进一步评估。因此，美联储跳过6月加息是一种折中之举。后续美联储行为和美债利率将主要取决于当前货币政策是否具备足够的限制性。如果后续美国经济与通胀数据可能再度走强，美联储可能在7月重启加息，届时美债利率上行空间可能打开。如果数据逐步走弱，美联储将结束加息周期，但也不会马上降息，或选择较长时间维持高利率水平。综合评估，站在当前位置，考虑近期美国偏强的经济数据，作者认为，目前还无法排除演变为情形一的可能。即美联储可能在7月重启加息，十年美债或升至4.0%左右。考虑到美国经济仍有较强韧性，且全球经济又开始呈现美国经济领先非美经济体的迹象，后续美元可能持续偏强。这将导致人民币汇率贬值压力加大，进而影响到国内债市，使得内外均衡虽然对内为主，但利率也不能太低。风险提示包括美欧经济与货币政策调整超预期，中国经济基本面修复超预期，央行货币政策调整超预期。