【粤开宏观】区分资产负债表衰退的三种情形_粤开证券

行研报告 2 2024-11-10 0 worker

报告编号：267057
报告名称：【粤开宏观】区分资产负债表衰退的三种情形_粤开证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：5 页
预览页数：2
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 该文本是一份关于证券研究报告的宏观研究内容，主要围绕资产负债表衰退问题进行了深入分析和讨论。报告人罗志恒，现任粤开证券首席经济学家兼研究院院长，对当前的宏观经济形势进行了详细解读，特别强调了资产负债表衰退的三种不同情景及其应对策略。报告首先指出了大家都在关注的资产负债表衰退问题，并强调实际上存在不同的情景，需要区别对待和解决。第一种情景是资产价格大幅度暴跌引发负债端被动收缩，经济活动收缩并走向衰退。目前，虽然中国的股票和房地产并未出现全面的暴跌，但低能级城市的房地产价格及销售量持续下跌需引起注意。应对策略是稳定资产价格。第二种情景是资产价格总体稳定，但宏观经济形势下行，带动企业收入和利润下滑，支出刚性导致所有者权益和资产同时收缩。这种情况需要实施积极的财政和货币政策，扩大总需求，解决企业订单和收入不足的问题。第三种情景是资产负债表和利润表表面上健康，但资产流动性差，存在大量的应收账款，甚至一夜之间应收账款成为坏账，导致现金流崩盘。这种情况需要解决债权债务关系的问题。报告还讨论了城镇化进程中的农民工市民化问题，指出当农民工回到农村建房子后负债扩大但资产流动性快速下降的问题。同时指出解决资产负债表衰退涉及到房地产市场、金融市场、财政货币政策等多个复杂问题。对此提出了应对方案包括稳定资产价格、进一步扩大总需求等。在政策的实施过程中，需要解决政策的稳定性和连续性、制度的完备性、法治的问题以及理论问题等。最后，报告强调了风险提示以及对于市场可能存在的风险进行了解释和免责声明。报告免责声明中明确指出了报告的使用范围和责任划分等问题。投资者应谨慎决策并独立承担风险。报告联系方式及地址也一并列出。