2023年8月财政数据点评：收入增长承压，扩张边际提速_招商银行
- 报告编号：268731
- 报告名称：2023年8月财政数据点评：收入增长承压，扩张边际提速_招商银行
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：5 页
- 预览页数：2
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-16
- 简介摘要: (原创分析) 这篇快评号外主要围绕2023年8月的财政数据进行了详细解读。主要内容如下： 一、财政收支概况 1. 预算完成进度：财政收支缺口边际扩大。累计来看，财政收入进度与前五年均值的差距进一步扩大，虽然使用赤字增加财力，但收入不足仍显著制约支出进度。 2. 公共财政收入：修复缓慢，增长承压。内外需求不足叠加投资增速放缓，税收收入增长承压；同时，非税收入持续收缩。 3. 公共财政支出：增速回升，扩张边际提速。支出增速结束今年以来持续下降的趋势，但收入修复缓慢和债务负担加重显著制约了支出扩张速度。 二、政府性基金收支情况 1. 收入端：国有土地出让收入持续低迷，政府性基金收入增速降幅扩大。房地产市场供求关系变化，土地出让收入短期仍将承压。 2. 支出端：政府性基金支出降幅收窄。新增专项债加速发行使用，短期对支出形成一定支撑，但收入承压将制约支出力度。 三、市场影响 1. 流动性方面：财政政策对银行间流动性形成一定扰动。政府类债券发行提速，财政资金集中回购与投放错位的影响放大。 2. 债券收益率方面：虽然央行下调公开市场和MLF政策利率作用，导致债券各期限收益率普遍下行，但政府类债券供给量显著增加和货币市场流动性收敛对债券市场形成一定利空。 四、结论 总体来看，收入增长承压，扩张边际提速。国内经济阶段性触底反弹叠加政策效果逐步显现，地方政府财政压力和债务负担有望缓解。但财政扩张提速可持续性有待观察，收入端的修复状况将决定支出的扩张速度。
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