美国12月劳动市场数据：劳动市场的缓慢下行不足以支撑激进的降息预期_中国银河证券

行研报告 2 2024-11-11 0 worker

报告编号：270720
报告名称：美国12月劳动市场数据：劳动市场的缓慢下行不足以支撑激进的降息预期_中国银河证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：8 页
预览页数：4
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) ##非农数据概览 | 指标 | 数据概览 | | — | — | | 新增非农就业人数 | 高于预期，但前两个月数据下修 | | 时薪增长 | 边际加速，同比增长和环比增长均有所上升 | | 失业率 | 与预期持平，略有波动但整体稳定 | | 劳动市场参与率 | 有所下降，反映人口结构变化及经济结构调整影响 | | 全职与兼职就业变化 | 全职就业减少，兼职就业增加，反映劳动力市场的灵活性变化 | | 经济数据下行速度 | 劳动市场和经济数据的下行速度放缓，但仍面临不确定性 | ##分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。章俊：中国银河证券首席经济学家。具备深厚的经济学理论基础和丰富的市场分析经验，多次准确预测经济走势和市场动向。 ##免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）提供。报告中的内容和观点仅供客户参考，不构成对客户的投资建议。客户应自主进行投资决策，并自行承担相应风险。报告所载内容和观点的变化，以及市场的波动，均可能导致报告的时效性和准确性受到影响。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。未经授权，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。联系信息：中国银河证券股份有限公司研究院。深广地区联系程曦或苏一耘；上海地区联系陆韵如或李洋洋；北京地区联系田薇或唐嫚羚。公司网址：www.chinastock.com.cn。 ##市场波动剧烈，劳动市场数据公布后的分析劳动市场数据公布后，市场波动剧烈，当前较为激进的降息预期出现博弈和动摇。剧烈的波动是劳动数据公布后的主题，由于对美债收益率和美元指数的早行预期导致数据发布前就出现上行，但交易者们在数据公布后并没有维持对激进降息预期的调整。在ISM服务业数据弱于预期后，美债收益率和美元指数反而阶段性大幅下行，美股出现上涨。最终在好于预期的劳动数据和弱于预期的服务业PMI的博弈下，美元指数略微收涨，十年期美债收益率稍上行。较有韧性的劳动市场数据和经济指标在交易中有些被市场“忽视”，同时市场的巨大波动也暗示对较激进的降息预期正在进一步动摇。需要对未来的CPI数据和美联储的态度保持密切关注。劳动市场的缓慢下行趋势没有改变，但仍然有软着陆的可能性。美联储需要保持谨慎的态度，以防止金融条件过快放松为未来的通胀埋下隐患。同时，市场预期的降息路径和幅度也存在不确定性，需要持续关注相关数据和市场反应。