宏观：降息的艺术_天风证券

行研报告 2 2024-11-11 0 worker

报告编号：271402
报告名称：宏观：降息的艺术_天风证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：7 页
预览页数：3
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇宏观报告主要分析了降息的艺术，包括如何平衡银行、实体和政策的利益。报告指出，关于降不降、降多少、怎么降，这些都是政策兼顾银行和实体利益的平衡之术。关于降息的预期，报告认为在央行明确表示再贷款利率下调、存款利率下调等均有利于LPR利率下调的背景下，预计央行或在2月降低LPR利率以提振市场信心。对于降息幅度，报告预计一年期LPR的降息幅度可能在5BP左右。此外，报告还提到央行可能采取不对称下调LPR利率的方式，并且继续推动存款利率改革以切实压降银行负债端成本。报告还强调了存款利率的重要性，指出其直接影响银行活期存款的付息成本，但对定期存款的影响需要在到期续作时才会体现出来。此外，报告还提到有空间不对称降息，因为相比过去几年，五年期以上LPR利率下降幅度较小，当前政策强调要满足刚性和改善性住房需求，因此更大幅度调降五年期以上LPR利率可能是合理的。另外，除了不对称下调LPR利率外，央行可能会继续推动存款利率市场化调整机制以缓和银行的净息差压力。报告还指出，当前存款定期化趋势明显且揽储压力上升导致对公存款利率压降偏慢等因素可能会降低存款利率下调对计息负债成本的影响。因此，推动存款利率市场化是缓和银行净息差压力的必要举措。总的来说，报告认为当下基本面以及前期央行降低存款利率等举措可能驱动在一段时间内降息的实现并给出相应的预测。以上观点和分析仅供参考。如有需求请及时阅读专业、权威机构的报告和分析以获得准确信息。