宏观点评：节后LPR的“降”心独具_东吴证券

行研报告 2 2024-11-11 0 worker

报告编号：271457
报告名称：宏观点评：节后LPR的“降”心独具_东吴证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：4 页
预览页数：2
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这份研究报告主要分析了近期货币政策调整，特别是贷款市场报价利率（LPR）的降低，以及其背后的经济和政策考量。报告强调了以下几点： 1. 春节后的LPR降低具有独特性，特别是在5年期LPR降低而1年期LPR保持不变的情况下。这种非对称降息操作显示出央行在稳定经济和房地产市场方面的决心。 2. 年初房地产销售平淡，利率调降成为当务之急。降低LPR旨在促使楼市量价尽快企稳，并释放出房地产政策后续出台的信号。 3. 下调LPR却不降MLF（中期借贷便利）利率，意味着汇率压力仍有约束。稳定汇率是降息的一大限制因素。 4. 银行息差不必过于担忧，因为降准和存款降息已经为银行成本作了缓冲。 5. 从这次突破“范式”的降息可以看出金融工作会议后央行政策思路的变化，包括MLF和LPR各自的操作空间，以及存款利率市场化的可能性。 6. LPR的期限利差收窄至历史新低，反映了房地产进入新供需格局的现状。 7. 风险提示主要包括政策出台节奏及项目落地放缓导致经济复苏偏慢，以及海外经济体提前显著进入衰退，国内出口超预期萎缩等。总的来说，这份报告详细分析了近期的货币政策调整及其背后的原因，提供了对经济和金融市场的深入洞察。免责声明部分强调了报告的使用条件和限制，以及投资的风险。评级说明部分则详细解释了东吴证券的投资评级标准。