对于美国1月份CPI数据的结构解读_致富证券

行研报告 2 2024-11-11 0 worker

报告编号：271491
报告名称：对于美国1月份CPI数据的结构解读_致富证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：10 页
预览页数：5
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇文章主要解读了美国1月份CPI数据的结构，以及未来几个月CPI走势的判断。一、对于美国一月份CPI的结构解读 1月份美国CPI同比涨幅高于市场预期均值，但实际上低于上个月的同比涨幅。对于CPI涨幅贡献最大的是两项：房租和业主等价租金、机动车保费。在服务价格中，住房一项的权重最高，达到全部CPI计算权重的36.2%，其中主要包含租金和业主房产等价租金这两项。今年一月份CPI计算中的租金价格同比上涨6.1%，业主房产等价租金同比上涨6.2%。因此，1月份美国CPI数据超出此前市场预期的主要原因是住房租金和业主等价租金的影响。二、对于未来几个月CPI走势的判断根据上面的结构分析，1月份CPI数据主要受住房租金和业主等价租金的影响。但这种影响是否会持续存在，影响到下面几个月的CPI数据？第一，由于统计原因，CPI统计中的租金价格并不是美国住房租金市场的当期价格，而是存在着非常严重的时间滞后。通常及时反映住房租金变化的是美国最大的房屋租赁平台ZILLOW的相关数据。从ZILLOW的数据显示，租金涨幅的高点已发生在2022年2月，而CPI统计中的租金价格涨幅的高点则是2023年3月。二者之间存在13个月的时间滞后。随着房地产租赁市场的变化，美国CPI中的住房租金和业主等价租金这一项将会逐渐回落。第二，另一个对于今年1月份CPI中的服务价格变化涨幅最大的是机动车保险，其权重在CPI统计中是2.794%。影响机动车保险的一个重要前置项是机动车维修费用。可以看到，随着机动车维修费用的上涨，机动车保险的上涨已经达到峰值。随着机动车维修费用的回落，机动车保险也将逐渐回落。因此它对CPI的影响也会逐渐减弱。此外商品价格相对平稳的走势也有利于稳定整体CPI水平。市场普遍预期美国将在二季度首次降息以应对持续的高利率对信贷、投资和消费产生的影响也将减缓经济热度下滑的速度稳定CPI增长幅度进而保障宏观经济保持稳定的发展态势综合来看在未来几个月由于商品价格涨幅相对稳定随着住房价格涨幅的逐渐下降美国CPI将会进一步下滑同时整体经济热度将会进一步降温但仍维持二季度将会首次降息的预测。三、总结研究员声明该研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了该研究员的研究观点本报告版权归香港致富证券有限公司所有未经授权不得对报告进行任何形式的复制改编转载等否则将构成版权侵害公司有权依法追究其法律责任。报告内的所有意见均可在不作另行通知之下作出更改报告的作用纯粹为提供信息并不应视为对任何产品交易的专业推荐建议邀请或要约。