宏观研究：预算草案的五大焦点_中国银河证券

行研报告 2 2024-11-11 0 worker

报告编号：271747
报告名称：宏观研究：预算草案的五大焦点_中国银河证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：7 页
预览页数：3
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这份研究报告主要分析了中国银河证券对于未来财政政策的看法和预测，涵盖了预算草案、主要财政指标及政策表述、广义财政的变化等多个方面。研究报告的核心观点如下： 1. 根据过往几年预算草案来看，每年基本会公布7-8项主要政策，其中后几项政策相对固定，但前三项政策的内容和排序往往指明了当年重点方向。最新数据显示，主要政策的前两项与科创相关，反映了新一轮财政逆周期调控不同于以往几次传统基建投资扩张，将更加兼顾跨周期调节、聚焦经济转型和科技创新。 2. 在财政支持区域协调发展方面，“大国大城”战略下，未来财政和政府投融资将向经济发达的经济带聚集。本次预算草案强调推动城镇化建设，特别是城市基础设施的建设将更多倾向吸纳农村人口较多的城市，并推动健全常住地提供基本公共服务制度。 3. 广义财政显著扩张，但主体转向中央负债。中央政府性基金支出大幅扩张，支持财政逆周期和跨周期调节。这一变化主要来自于中央政府的资金支持增加，而非过去持续扩张的地方专项债。对于政府投融资而言，这意味着更低的融资利率和更低的债务风险。 4. 地方政府性基金收入隐含了中央对于地产行业的预期转向平稳。由于房地产行业的持续下行，地方政府性基金主要收入的土地出让金收入连续3年大幅下行。预算草案显示，对于地方政府性基金收入的目标增速较为客观，也反映了中央对于房地产一级市场的判断和政策导向仍然以稳为主。 5. 国有资本经营预算反映地方“盘活存量”压力大幅缓解。对比近几年的国有资本经营预算的完成情况和预算，发现今年的收支增速大幅缓解，这背后反映了疫后财政逐步走向正常化，地方国资通过存量盘活应急的压力有所缓解。以上内容仅供参考，投资有风险，报告中所涉及的数据和观点均来源于公开信息和专业分析，不构成任何投资建议或保证。投资者应自行进行充分的调查和风险评估，谨慎做出投资决策。