航空机场行业研究：基于出境游波动趋势，度量三大枢纽机场免税消费回流空间_国金证券

行研报告 2 2024-11-11 0 worker

报告编号：328428
报告名称：航空机场行业研究：基于出境游波动趋势，度量三大枢纽机场免税消费回流空间_国金证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：33 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-17
简介摘要: (原创分析) 本报告为国金证券对航空机场行业的研究报告，主要关注出境游波动趋势对机场免税消费回流空间的影响。报告认为地缘政治等危机事件对单一目的地的出入境旅客数确有短期影响，但同时具备出境游相邻目的地之间的相互替代和需求回补特征。目的地结构的多元化，使主要机场的客流量和收入端并无明显负面影响。此外，报告还指出，当出境目的地发生突发性事件引致对应的客流损失时，消费者在免税购物消费时，会选择在国内机场免税店或替代目的地进行消费。因此，国际形势动荡下，对国内机场免税消费并无显著负面影响。报告还指出，不同出境游目的地的免税竞争力并不相同，通过机场的旅客结构影响实际消费回流空间。并基于潜在消费客群的增加和免税渗透率在居民购物消费的提升维度，上海机场享有更大的出境游潜力客群，而白云机场有望受益于出境游“由东亚向东南亚”转移趋势。报告建议，考虑出境游渗透率提升与短期扰动，度量机场的国际旅客增速与免税体量，推荐上海机场和白云机场。同时，报告也给出了风险提示，包括突发事件调整时间长于预期、经济大幅下滑导致免税消费意愿下降、市内免税店冲击超预期等。最后，报告还提供了公司投资评级和行业投资评级的说明，以及特别声明，对报告的版权、免责声明、投资建议的适用人群等进行了详细解释。请注意，报告仅供国金证券客户中风险评级高于C3级的投资者使用，且报告内容仅供参考，不构成最终操作建议。在使用报告时，请务必由专业人士进行解读，并结合个人实际情况做出投资决策。