白酒板块专题研究：白酒板块与宏观经济的背离_中原证券

行研报告 2 2024-11-11 0 worker

报告编号：331293
报告名称：白酒板块专题研究：白酒板块与宏观经济的背离_中原证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：8 页
预览页数：4
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-17
简介摘要: (原创分析) 根据这份报告的内容，其主要分析了食品饮料行业中的白酒板块与宏观经济的关系，以及白酒上市公司的业绩和股价与宏观经济指标的关联性。报告还基于图形分析了一些白酒上市公司的营收增长、库存、ROE（净资产回报率）以及市盈率等指标。以下是关于报告的总结： 1. 报告指出，白酒上市公司的收入增长与PMI生产有图形上的趋同，意味着社会工业生产会影响到白酒的消费。对于未来，由于经济下行周期的存在，白酒上市公司持续高增长面临压力，预计未来收入增长的下滑趋势仍将持续。 2. 白酒板块的产成品库存增速与工业产成品库存增速有较大关联。当前，白酒上市公司的库存增长处于上升阶段，背后是上市公司被动补库存的市场现状。未来，白酒板块大概率会进入库存下行阶段，即企业的主动去库存阶段。 3. 从图形上看，白酒上市公司的收入增长与存货增长之间趋势大体一致，但是不完全咬合。报告预测，随着此轮营收增速放缓，白酒上市公司的ROE未来也将会下行。 4. 报告通过市盈率/营收增速这一指标来观察白酒板块的当前估值水平，并发现随着2018年以来白酒板块收入增长放缓，该估值指标今年以来明显上升。但是与历史中较高水平相比仍有距离，不排除未来短期内估值继续上升。另外也分析了白酒板块市盈率与PMI生产指标的关系。在风险提示部分，报告指出本报告所做的相关性分析仅基于图形分析，进一步的结论仍需要立足于实证分析。此外，报告还对行业投资评级和公司投资评级进行了定义，并对证券分析师的承诺和报告的来源合法性等进行了声明。最后报告特别声明在合法合规的前提下，公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易等。总的来说，这是一个关于食品饮料行业中的白酒板块与宏观经济关系的深度报告，提供了关于白酒行业的多维度分析，包括营收、库存、ROE和市盈率等指标的观察和预测。报告还包含了一些风险提示和声明，以供读者理解和参考。