食品饮料行业：中美贸易摩擦对乳制品行业影响几何_国联证券

行研报告 2 2024-11-11 0 worker

报告编号：334025
报告名称：食品饮料行业：中美贸易摩擦对乳制品行业影响几何_国联证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：7 页
预览页数：3
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-18
简介摘要: (原创分析) 这段文本主要总结了行业点评的内容，主要包括以下几点： 1. 中美贸易摩擦对乳制品行业的影响：由于贸易摩擦，美国的乳制品进口量大幅下降，这影响了美国的乳制品出口和中国的一些饲料进口。这使得美国的乳制品在中国市场的竞争力下降。此外，饲料成本上涨对上游利润端产生了压力。但下游影响有限，因为进口大包粉占比较少，且大包粉进口占比最大的来源国并非美国，存在替代供给国的选择余地。同时，国内乳业龙头通过收购海外优质奶源来规避贸易战的影响。风险提示主要关注中美贸易摩擦升级和食品安全问题。 2. 行业现状：海关统计显示，今年前几个月，天津口岸进口的乳品有所增加，但美国进口的乳品减少。此外，饲料价格上涨对畜牧业造成了压力，同时乳制品行业下游加工企业与上游养殖业的供给不平衡导致下游乳企议价能力强，掌握奶价的定价权，上游养殖业成本提升很难向终端转移，利润空间被压缩。 3. 产业链配置转移风险：尽管中美贸易摩擦对大包粉的影响有限，但产业链中的其他环节可能会受到影响。国内乳业龙头正在加快全球布局，通过收购海外牧场和优质奶源来规避风险。然而，上游畜牧业受到饲料进口的影响较大，尤其是完全依赖美国出口的苜蓿草短期内存在替代困难。整体饲料价格中枢上移，畜牧业成本上升，利润端空间被压缩。建议关注拥有海外优质奶源的下游乳制品加工企业龙头。总的来说，这篇行业点评主要分析了中美贸易摩擦对乳制品行业的影响、行业的现状以及产业链配置转移风险等方面的问题。同时提醒投资者注意风险提示和相关的投资风险。