建材周观点：华东熟料率先提价，看好水泥基本面+估值双修复_太平洋

行研报告 2 2024-11-12 0 worker

报告编号：340977
报告名称：建材周观点：华东熟料率先提价，看好水泥基本面+估值双修复_太平洋
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：20 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-18
简介摘要: (原创分析) 报告摘要：太平洋证券发布行业周报，关注水泥、玻璃、玻纤行业动态。本周，华东地区熟料率先提价，看好水泥基本面+估值双修复。央行再次降准释放流动性，叠加专项债流向基建比例大增，预计基建及地产链需求有望集中释放，水泥需求最为刚性，反弹力度十足。目前华东、华南及西南区域水泥出货率恢复到8-9成，下游复工加速，Q1压制的需求有望集中释放，看好水泥企业基本面+估值双修复行情。短期内，关注核心资产海螺水泥、华新水泥，以及受疫情影响较小的北方区域冀东水泥、祁连山，以及价格高基数带动的塔牌集团、万年青、福建水泥。中长期来看，环保趋严背景下，水泥在资源化，集中度提升，市场波动性将减弱，过去2-3年及未来2-3年，水泥企业资产负债表大幅修复及盈利稳定性提升将成为此轮水泥估值修复的催化剂。此外，报告还提到防水材料受益于原油暴跌成本下行+复工早周期，推荐防水材料企业。短期各地积极推动复工，重点工程率先恢复，逆周期调节继续加码，防水材料作为早周期品种，下游需求有望快速恢复。中长期来看，地产集中度快速提升，倒逼原材料供应商市场份额提升，防水材料行业进入良币驱逐劣币阶段，东方雨虹作为行业龙头，市场占有率仅10-12%，未来行业空间大、天花板足够高，推荐（行业龙头，进入新一轮量升质双升阶段）、科顺股份（行业次龙头，19年新产能投产，20年沥青消耗约40-50万吨，保持高增长）。报告还关注玻纤行业，认为短期承压不改长期反弹之势，龙头迎中长期布局良机。短期国内外疫情对供需有所压制，但长期看好，目前行业处于周期底部，集中度有望提升，推荐中国巨石和长海股份。风险提示包括地产投资大幅下滑、错峰生产不及预期、成本大幅上涨等。报告仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价，报告版权归太平洋证券所有，未经许可不得翻版、复制、刊登。