美联储-私募股权如何推动非银行贷款（英）-2024.3

重点报告 15 2024-09-01 0 worker

报告编号：28216
报告名称：美联储-私募股权如何推动非银行贷款（英）-2024.3
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：47 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-13
简介摘要: (原创分析) 本文通过结合Shared National Credit（SNC）注册信息和Pitchbook中的私募股权（PE）交易数据，探讨了私募股权买断如何刺激美国综合贷款的贷款销售和非银行参与。研究发现，贷款的私募股权背书与较低的银行主动监控、较低的贷款份额保留、以及更多的贷款销售给非银行金融机构（如CLOs或私人债务基金）有关。对于私募股权背书的贷款，赞助商的名声和其与牵头银行的关系强度进一步降低了牵头银行的监控和保留的贷款份额。这一关键机制在于私募股权赞助商的行动（如与管理层的接触或尽职调查）替代了银行监控，使银行在发放的贷款中保留较少的权益。此外，本文还发现，贷款的私募股权背书与较低的预期损失和损失给违约的数额有关，这是牵头银行报告的预期事前信用风险指标。这表明，当借款人由私募股权背书时，银行对贷款的事前信用风险感知较低，因此不需要进行更多的监控。研究还发现，私募股权买断可能是刺激非银行贷款和影子银行增长的一个新机制，这一机制并不直接（由银行监管）导致。尽管非银行贷款和私募股权通常与金融脆弱性和（过度）杠杆有关，但本文和现有文献（如Shivdasani和Wang (2011)或Fahlenbrach et al. (2023)）揭示了非银行贷款和私募股权买断活动之间的相互作用。因此，研究私募股权买断和非银行贷款之间关系的更广泛影响是一个值得探索的领域。总结而言，本文的研究结果表明，私募股权买断通过降低银行监控和贷款份额保留，从而促进了非银行贷款市场的增长。此外，私募股权背书的贷款与较低的预期信用风险有关，这可能解释了为什么银行对这类贷款不需要进行更多的监控。尽管私募股权和非银行贷款通常与金融脆弱性有关，但本文的研究提供了对它们如何相互作用的新见解。