司库策略谈第33期：历史天量背后的博弈-1月存贷业务观察_兴业经济研究咨询
- 报告编号：173146
- 报告名称：司库策略谈第33期：历史天量背后的博弈-1月存贷业务观察_兴业经济研究咨询
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：16 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-16
- 简介摘要: (原创分析) 本周市场观察：1月份信贷规模创出历史天量，但含金量一般，一般贷款增量不如去年同期，票据、非银被用来撑起规模。存款增量虽有好转，但存贷缺口仍高，市场资金转松，负债端成本上升。银行与企业间博弈未来或将持续。下周操作策略建议，负债端吸收长期负债，资产端投放合意贷款项目，债券可考虑持有部分仓位过节。市场流动性整体宽松，央行上周公开市场未投放资金，但资金利率变化有所不同，非银利率仍低。国债方面，一级市场发行增加，二级市场收益率继续下行。短端与长端价差维持在较高水平。金融债利率全线下行，地方债一级市场发行增加，二级市场成交量放大，走势与国债趋同。中长期银行债券方面，上周发行1期，利率高于境内市场。离岸人民币市场全线趋紧，利率高于境内。兴业研究认为，1月份信贷规模未受管控，但一般贷款不如去年，反映出银企博弈的结果。建议操作策略中，节前流动性或有小反复，但整体无虞，近两周是吸收长期负债良机，也是发行金融债务工具较好窗口。节后全面复工，可尽快投放前期储备的合意贷款项目，债券可考虑持有部分仓位过节。
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