策略周报：政策拐点正在确认_山西证券

行研报告 3 2024-11-12 0 worker

报告编号：177374
报告名称：策略周报：政策拐点正在确认_山西证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：9 页
预览页数：4
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 好的，这是关于策略周报的内容总结： 1. 公司或其关联机构可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到可能存在影响报告客观性的利益冲突。 2. 在近几周以来，公司提示内外部风险的同时，反复强调要高度重视政策面变化。在多重风险与不确定性叠加、市场情绪与风险偏好极度低迷的关口，更多关注业绩和估值的讨论显得苍白无力，唯有政策的积极托底方能缓释风险，重振信心，稳定预期，改善流动性。 3. 6月我国社融增速跌破10%，去杠杆力度已超出市场负荷，信用过度紧缩与企业融资困难已经显著拖累宏观经济下行。单纯依靠央行释放流动性已经无法解决当前问题，因此需要对去杠杆与金融监管实施节奏和力度进行调整。 4. 本周以来，央行窗口指导对贷款投放和信用债（尤其是中低等级）投资额外给予MLF资金支持，银保监会则督促大中型银行加大对小微企业的信贷投放力度，带动实际贷款利率明显下降。 5. 资管新规细则中所出现的积极调整包括：大幅降低银行公募理财的购买门槛、允许公募产品投资非标资产、现金管理类、部分定开产品可摊余成本计量，净值化管理有所松动等。 6. 市场后续走势依然有赖于政策面组合拳的持续性和有效性，建议高度关注7月末的政治局会议进一步定调政策调整的方向。信用风险拆除、融资困境改善与宏观经济走稳非一朝一夕，一策可达之功。我们已经盼到了一个积极的拐点、一个良好的开端。 7. 请务必规避信用雷区，向流动性充裕地带靠拢，如市值中大、规避流动性隐患、公司现金流正常并且相对充裕的等等。 8. 可以更加乐观，逐步增加仓位，参与反弹。建议关注前期超调、资管新规细则落地后直接受益于预期改善的银行、非银、地产板块，以及对流动性更为敏感、反弹的弹性更大的优质次新股、中小盘科技成长股。 9. 规避遭遇疫苗恶性事件冲击的医药板块。此外，报告还包含了关于走势回顾、宏观流动性、资金面跟踪等内容。报告的分析师承诺以勤勉的职业态度独立、客观地出具报告，并且特别声明报告中的信息或意见并不构成任何投资建议，使用报告中的信息所导致的任何损失不负任何责任。