行业比较(四)：财政支出视角下的行业选择-240326-国元证券

行研报告 12 2024-09-01 0 worker

报告编号：28765
报告名称：行业比较(四)：财政支出视角下的行业选择-240326-国元证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：19 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-13
简介摘要: (原创分析) 总结：该报告通过对财政支出的分析，探讨了财政支出对行业营业利润的影响，并预测了未来财政政策的指向性。研究发现，我国财政支出占GDP的比重在2015年发生显著拐点，分税制改革后地方支出占主导地位。利用匡特似然比检验发现，财政支出对不同行业的影响存在显著差异，特别是在2013年和2016年出现结构性断点。结果显示，总财政支出对美容护理、综合、社会服务、传媒行业影响较小，而对房地产、交通运输、基础化工、食品饮料、医药生物、电子、公用事业、建筑材料、环保等行业支持力度在断点后增强。基建支出对房地产、交通运输、医药生物、电子、建筑材料、公用事业、建筑装饰等行业的支持力度在断点后增强，而对钢铁、石化、机械设备、煤炭等行业支持力度在断点后减弱。分项支出中，教育支出对教育行业无影响，文体旅支出对酒店餐饮、旅游景区支持力度下降，科学技术支出和卫生健康支出对医药生物支持力度增大，节能环保支出对环保和公用事业支持力度增大。未来财政政策的指向性显示，财政将聚焦民生保障、发展新兴产业，但总量上难再大幅度发力，更多将是结构性变动带来的行业机会。报告还提供了数据分析和图表，包括上证综指、深圳成指、沪深300等指数，并引用了相关研究文献。风险提示：财政政策力度偏弱，模型数据数量较少导致经济意义上解释能力偏弱，过往财政统计口径发生变化，政策方向性变化，外部环境不确定性等，请务必阅读正文之后的免责条款部分。