山西证券·2018中报业绩分析研究报告_山西证券
- 报告编号:179437
- 报告名称:山西证券·2018中报业绩分析研究报告_山西证券
- 报告来源:互联网用户上传
- 关键词:行研报告
- 报告页数:23 页
- 预览页数:6
- 报告格式:pdf
- 上传时间:2024-09-16
- 简介摘要: (原创分析) 山证策略团队2018年中报业绩分析报告指出,A股整体业绩较弱,中小板和创业板表现疲软,主板在剔除金融板块后增速企稳回暖。市场因业绩预期更加悲观,近65%的分析师下调上市公司盈利预期。创业板商誉/净资产再次上升,整体估值将受压制。A股Q2的主要驱动为净利润率,与PPI相关性高。行业上,“新动能”未随政策引导走强,“旧经济”在供给侧改革和环保政策下维持高景气区间。三季度盈利回落概率高,市场应以防御为主。目前A股整体营收增速企稳,权重增速反弹明显,创业板与中小板继续走弱,市场增速偏向权重。中小创利润增速连续下滑,金融、石油扭转乾坤。市场预期继续悲观,净利润率上升的行业主要来自钢铁、石油、建材、煤炭行业,受PPI反弹上行助推。创业板外延成长隐患大,商誉仍是压制创业板的一大因素。创业板龙头增速下滑较创业板整体更为明显,市场未显现创业板以龙为首现象。新动能表现不佳,旧经济红旗不倒,多数新经济排名靠后。不到半数申万一级行业营收增速环比放大,多数行业运营负担加重。目前估值在A股盈利增速回落幅度有限的情况下并不高,但结合当前盈利增速的趋势,对A股业绩增速韧性的强度有一定担忧。未来需关注政策变化、存款、汇率以及外围影响。市场企稳需业绩支撑,分析师承诺独立、客观地出具报告。特别声明报告基于可靠信息,入市有风险,投资需谨慎。
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