中国物价数据点评（2024年4月）：缓慢修复_招商银行

行研报告 3 2024-11-13 0 worker

报告编号：273138
报告名称：中国物价数据点评（2024年4月）：缓慢修复_招商银行
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：3 页
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报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇宏观点评主要分析了2024年4月份中国的物价数据，包括CPI（消费者物价指数）和PPI（生产者物价指数）的通胀情况。整体上看，4月份的通胀数据尚未实质性回暖，主要问题在于需求偏弱、地产周期下行以及局部供求失衡。在CPI方面，4月CPI通胀录得0.3%，仍然低迷。食品价格跌幅收敛，但随着猪价企稳回升，食品通胀有望在年中实现见底。核心CPI环比增长0.2%，同比增长0.7%，虽有所改善，但主要来自于旅游价格的变化，其他分项价格表现依然疲弱。在PPI方面，4月PPI同比下跌2.5%，呈现“两头弱，中间强”的特征。上游和下游价格持续下跌，但中游价格已经连续两个月上行。国际定价大宗商品价格走势与国内定价大宗商品价格走势出现分化。展望未来，通胀正从底部向上修复，但回暖斜率和幅度可能仍然承压。猪周期见底回升对CPI通胀构成支撑，部分行业产能扩张放缓对PPI通胀构成支撑。然而，地产投资短期内难以重回扩张，对通胀修复形成抑制。年内CPI通胀有望回升至1%上方，PPI通胀有望向0收敛。整体来说，当前物价数据虽然有所回暖，但仍面临一些问题。宏观政策需要继续支持，同时需要关注局部供求失衡和地产周期下行等问题。