5月PMI点评：预期先行，现实徘徊_国泰期货

行研报告 2 2024-11-13 0 worker

报告编号：273371
报告名称：5月PMI点评：预期先行，现实徘徊_国泰期货
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：6 页
预览页数：3
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 这篇期货研究报告主要从宏观经济和期货市场两个方面对中国近期的经济数据进行了详细解读和分析。报告的重点在于解读官方制造业PMI及非制造业PMI数据，并从中观察经济走势。报告的主要观点如下： 1. 经济短期有所走弱。报告指出，制造业PMI报49.5，低于近七年中位数50.6，生产和新订单等主要指标均低于预期，显示出经济短期有所走弱。 2. 需求偏弱格局下最终拖累生产回落。生产方面，报告指出新订单减产成品库存构建的经济动能指标从4月的3.8回落至5月的3.1，需求偏弱格局下最终拖累生产回落。 3. 后期出口或有一定回落压力。表征需求指标的新订单指标在连续两个月回升至荣枯线上方后再度跌至荣枯线下方，同时回落幅度也大于近七年中位数。尤其是出口需求，由于运价显示外需不弱以及去年基数偏低，或预示短期出口增速表现仍平稳，但全球贸易摩擦增多，海外经济数据表现参差不齐，后期出口或仍有回落压力。 4. 价格方面有所改善，但企业成本向下游传导仍受限。大宗涨价环境下明显改善，主要原材料购进价格和出厂价格均远好于近七年中位数，后期PPI跌幅或收窄至-2%以内，但原材料购进价格改善程度好于出厂价格，显示企业成本上升较快，向下游传导仍受限。 5. 大小企业分化明显。小企业依赖程度更高的出口订单回落与小企业PMI回落幅度较大有所呼应，显示出大小企业在经济中的分化表现。 6. 后期关注政策效果和资产表现。报告提出，后期将关注政策对宏观经济的真实助推作用，尤其是地产销售的修复表现和财政资金落地的进度。同时，从资产表现来看，强政策预期之下叠加海外补库逻辑带动，部分大宗商品已出现一波拉涨，但实体需求尚待继续修复，对价格的支撑可能存在预期和现实的脱节。总的来说，这份报告详细分析了中国近期的经济数据和期货市场动态，提供了深入的理解和观点，对于理解当前经济形势和期货市场动态有一定的参考价值。免责声明部分也详细阐述了报告的使用注意事项和版权声明。