大类资产配置专题(一)：货币-信用框架再认识-240416-华西证券

1. 报告编号：29434
2. 报告名称：大类资产配置专题(一)：货币-信用框架再认识-240416-华西证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：21 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-13
9. 简介摘要: (原创分析) 本报告基于货币-信用框架的再认识，详细分析了大类资产配置在近年来的变化。报告指出，传统的货币-信用框架虽然经典，但在流动性大周期特性减弱的情况下，其结论受到挑战。为此，报告更新了货币-信用框架下的大类资产配置结论，将流动性周期的划分重点转向小周期边际变化，并讨论了不同环境下资产价格特征。通过统计分析，报告发现更新后的货币-信用框架下，资产轮动特征更加清晰，如债券在货币趋宽&信用趋紧时期表现更优，商品在货币趋宽&信用趋宽时期领先，股票在货币趋紧&信用趋宽时期表现较弱，转债在货币趋宽&信用趋宽阶段表现最佳等。同时，报告也提示了地缘政治冲突升级、国内货币&财政政策及美联储政策等可能出现的超预期变动风险。分析师田乐蒙及其团队通过本报告为投资者提供了基于货币-信用框架的资产配置参考，并特别强调了市场有风险，投资需谨慎。

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