中国：机械：复苏预期遭遇结构性不利因素；下调中国中车时代电气的评级至卖出（摘要）_高华证券

行研报告 2 2024-11-13 0 worker

报告编号：276943
报告名称：中国：机械：复苏预期遭遇结构性不利因素；下调中国中车时代电气的评级至卖出（摘要）_高华证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：41 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-15
简介摘要: (原创分析) 这份报告主要关注中国铁路装备行业，特别是中国中车（CRRC）和时代电气（CRSC）的未来发展。报告下调了中国中车/时代电气的评级至卖出，并认为2017-18年的业绩拐点不太可能出现。报告认为，结构性不利因素将使铁路装备需求增长保持黯淡态势，包括长期铁路改革将促使铁路装备开支更加审慎，以及新完工线路减少/新线路开工增加将使得2017-18年铁路投资从装备领域转向建设投资。报告还认为，机车业务和动车组业务的增长前景黯淡，并指出城轨地铁业务虽然预计2017年将增长17%，但2018年将放缓至10%，因为新线路完工触顶，且新完工里程中来自城轨地铁车辆密度较低的三四线城市的比例将上升。报告还认为，由于产品前景走弱，中国中车/时代电气的盈利/估值存在大幅回调空间，并下调了2016-18年的每股盈利预测。此外，报告还分析了铁路装备投资的风险，包括地方铁路局继续进行机车采购以及铁路货运量持续复苏的可能性。报告还包括了对中国铁路装备股研究范围的概述，涉及机车需求、单位机车年周转量、利用率等因素。最后，报告还提供了分析师的声明和其他重要信息。