2017年水泥行业区域景气度分化专题：水泥企业生存地图_中债资信

行研报告 2 2024-11-13 0 worker

报告编号：277045
报告名称：2017年水泥行业区域景气度分化专题：水泥企业生存地图_中债资信
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：10 页
预览页数：5
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-15
简介摘要: (原创分析) 这篇水泥企业生存地图报告主要从需求、供给、价格、竞争秩序四个方面，分析了全国各区域水泥行业景气度走势。报告指出，水泥行业受到运输半径限制，具有强的区域属性。虽然行业整体需求下行，但在一定条件下能够抵御外来冲击，并且由于行业集中度较高、协同自律基础较好，其景气度好于钢铁、煤炭等其他产能过剩行业。不过，各区域的供需关系和竞争格局的差异导致了区域分化和企业间分化加大。 1. 需求方面，2016年水泥需求受益于房地产明显回暖和基建较好支撑叠加影响，全年水泥需求同比增长。分区域看，西南地区云南、华北地区河北水泥需求增长明显。而西北地区固定资产投资在前期持续高增长后急速回调，需求下降明显；东北地区受房地产投资乏力影响，需求下降。 2. 供给方面，随着行业产能过剩严重成为共识，加之环保要求严格，水泥行业固定资产投资增速出现断崖式下跌。然而，尽管错峰生产对供需格局有所改善，但简单依靠错峰改善供需格局的空间较为有限，短期内恐难走出低迷。 3. 价格方面，受益于需求回暖、煤炭价格提高和公路超限管理新规等多方面因素，水泥价格在2016年触底反弹并持续回升。华北地区价格涨幅居首，而东北地区价格涨幅较小。 4. 竞争秩序方面，随着房地产和基建投资增速的下滑，水泥需求增长基本见顶，企业间的联合或抱团取暖成为必然趋势。但目前各区域竞合关系仍有望保持稳定。展望2017年，各区域景气度可能会进一步分化。华北地区在京津冀一体化带动下河北水泥需求向好，但晋蒙地区供需结构矛盾仍然突出。华东长三角区域市场竞争秩序较好，水泥价格有望维持相对高位；但未来在房地产投资下滑预期下水泥需求增速或进一步放缓。中南地区的新增产能压力逐步释放，但两广地区需求有望向好。西南地区川渝基建投资支撑水泥需求，价格有望小幅回暖。西北区域中长期需求仍有增长空间，但短期需求明显改善的可能性不大；新疆地区受产能过剩影响，错峰生产未能支撑价格上涨。总的来说，华北京津冀和中南两广区域因行业景气度较高，其内企业信用品质相对较好；而西北新疆、华北晋蒙地区、东北地区因产能过剩严重、竞争秩序较差，其内企业信用品质相对较差。