债券：4月，债市利差压缩路线图-240422-华创证券
- 报告编号：30252
- 报告名称：债券：4月，债市利差压缩路线图-240422-华创证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：21 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-08-13
- 简介摘要: (原创分析) 华创证券研究报告：债券周报 报告日期：2024年4月22日 摘要： 本报告对债券市场的供需结构、资金条件、利差压缩路径及策略进行了详细分析。报告指出，4月份债券市场的供需结构短期内“钱多”状态仍在，预计5月份将向均衡水平加速修复。政府债券的供给压力在4月有限，5月无论特别国债是否落地，政府债券的加速放量趋势较为明确。货币条件方面，资金面未出现明显扰动，央行在发布会上强调了“防空转”的重要性，但货币政策工具充足，总量宽松预期依然存在。 报告还分析了4月以来债市利差压缩的路径和空间，指出理财规模的快速增长带动短端收益率大幅下行，投资者沿着曲线凸点压缩利差。具体路径上，1y短端下行后，机构逐步对3y、5y、7y品种进行利差压缩，30y国债的下行幅度或成为后续期限利差压缩的主要方向。 在债市策略方面，报告建议短期关注利差压缩机会，中期警惕供给放量风险，快进快出。在资产荒行情下，伴随着跨季后理财资金的回流，短端行情演绎较快，但后续资金宽松相对受限，短端或处于低位震荡状态。 风险提示包括流动性超预期收紧和宽信用政策持续发力。 分析师声明：报告中的内容和意见仅供参考，不构成对具体证券买卖的出价或询价。报告版权仅为华创证券所有，未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。 免责声明：报告中的内容不构成对所涉及证券的个人投资建议，投资需自行承担风险。请投资者对盈亏风险有清醒的认识，谨慎投资。
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