2017年汽车行业半年度策略报告：岁寒仍有松柏绿_平安证券

行研报告 3 2024-11-13 0 worker

报告编号：282880
报告名称：2017年汽车行业半年度策略报告：岁寒仍有松柏绿_平安证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：48 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 2017年的汽车行业策略报告指出，尽管汽车行业处于低增长期，但品牌分化加剧，整车投资将围绕新品周期及自主高端化突破进行。新能源汽车进入市场导向阶段，乘用车行业高增长，客车龙头份额提升。零部件行业面临降本压力，寻找有护城河和高增长潜力的配件企业。报告维持行业评级为“强于大市”，认为汽车市场仍年轻，未来仍蕴藏大量机会。短期看，2017-2018年行业处调整期，行业增速类似2011-2012年。下调2017年汽车行业增速至0.3%，乘用车/商用车销量同比增幅为0.5%/-0.7%，SUV销量同比增长20.5%。维持新能源汽车产销70万辆（+39%）的预测。三四月汽车库存高企，促销官降后影响行业利润。乘用车低增长高分化，积极亮点在于新品周期及自主高端化突破。过去7年SUV是乘用车增长主力，今年SUV产销量将超过轿车。市场分化加剧，自主及德系份额提高，日系份额回归，韩法系将继续边缘化。德系进入SUV新品周期，大众合资车企利润弹性看好；日系表现稳健，份额有望回归至2012年之前水平；自主进入高端化突破关键期，高端化时机逐步成熟。新能源汽车由野蛮生长期转向市场导向期。在补贴政策及积分政策的双重作用下，新能源乘用车性价比不断提升，长期看好；新能源专用车2017年有望大幅增长，环卫等专用车潜力大；新能源客车行业承压，龙头份额将大幅提升。零部件行业总体短期承压，看好有护城河和进取精神的企业，享受稳健的成长。投资建议与个股推荐：短周期看2017-2018年汽车业处低迷期，乘用车看新品周期+自主高端化，看好大众合资车企、日系份额回归，自主高端化时机成熟。新能源进入补贴规范后的市场导向期，乘用车产品性价比提升，有望持续高增长。客车龙头份额提升。零部件行业总体短期承压，看好有护城河和进取精神的企业。整车推荐上汽集团、广汽集团、长城汽车；新能源推荐江淮汽车、宇通客车；零部件推荐星宇股份、福耀玻璃、骆驼股份、奥特佳、均胜电子、银轮股份。风险提示：价格战持续，行业利润下滑超预期；购置税年底取消透支消费。